全球“降息潮”涌动：日本央行成关键变量，中国货币政策空间打开？
元描述：全球掀起“降息潮”，美联储降息50个基点，多家央行跟进。日本央行成为最特殊的存在，市场关注其利率决议。中国货币政策空间打开，降准、降息预期升温。
引言：
全球金融市场正在经历着一场降息风暴。美联储罕见降息50个基点，引发了全球“降息潮”，多家央行纷纷跟进，包括中国香港金管局、科威特央行、巴林央行、阿联酋央行、卡塔尔央行等。而在这股“降息潮”中，日本央行却显得格外独特，其货币政策走向成为全球金融市场关注的焦点。一方面，市场普遍预期日本央行将在9月20日的利率决议中维持关键的隔夜拆款利率在0.25%不变，但12月的会议可能会再度加息，并对全球市场带来一定的影响。另一方面，随着美联储降息，中美利差收窄，中国货币政策空间也随之打开，降准、降息预期升温，市场对中国货币政策走向充满期待。
全球“降息潮”：多家央行跟进美联储步伐
今年以来，全球经济面临多重挑战，包括通货膨胀、地缘政治风险、供应链问题等。为了应对经济下行压力，各国央行纷纷采取降息措施，意图刺激经济增长。
美联储“开局”：
今年9月，美联储罕见降息50个基点，这是自2008年金融危机以来最大幅度的降息。此举标志着美联储政策转向，并引发了全球“降息潮”。
多家央行跟进：
在美联储降息后，多家央行纷纷效仿，宣布降息，包括：
- 中国香港金管局：9月19日，中国香港金管局宣布，将基准利率下调50个基点至5.25%。由于中国香港实施联系汇率制度，本次跟随美联储降息并不意外。
- 科威特央行：宣布降息25个基点，至4%。
- 巴林央行：下调隔夜存款利率50个基点，至5.50%。
- 阿联酋央行：下调隔夜存款利率50个基点，至4.90%。
- 卡塔尔央行：更为激进，下调存款利率55个基点至5.2%，下调回购利率55个基点至5.45%，下调贷款利率55个基点至5.70%。
“抢跑”降息：
事实上，在美联储降息之前，已经有多家央行选择“抢跑”，提前降息，例如：
- 印度尼西亚央行：9月18日，决定把基准利率下调25个基点至6%，同时，把存款利率下调至5.25%，贷款利率下调至6.75%。
- 欧洲央行：9月12日，宣布年内第二次降息，将存款机制利率下调25个基点，主要再融资利率和边际借贷利率均下调60个基点，三大利率分别降至3.50%、3.65%、3.90%。
- 加拿大央行：9月4日，下调关键利率25个基点至4.25%，为今年连续第三次降息，并在今年7月、6月连续两次降息，将基准利率下调至4.5%。10月份再降息25个基点几乎板上钉钉。
- 菲律宾央行：8月15日，宣布降息25个基点。
- 新西兰联储：8月14日，意外宣布降息25个基点，将基准利率从5.5%降至5.25%。
- 英国央行：7月31日，宣布降息25个基点，将基准利率从5.25%下调至5%，为2020年3月以来首次降息。
- 欧洲央行：今年6月，将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率均下调25个基点，这是该行自2019年以来的首次降息。
- 瑞典央行：今年5月，宣布降息25个基点，这是该央行8年来的首次降息。
- 瑞士央行：今年3月打响了2024年全球降息之年的“第一枪”，成为第一个宣布降息的欧美发达国家。6月，该央行再度将借贷成本降至1.25%。
日本央行的抉择：全球金融市场关注焦点
在全球“降息潮”中，日本央行成为最特别的存在，其货币政策走向也成为全球金融市场关注的焦点。
日本央行政策转向：
今年7月底，日本央行意外宣布加息，决定将0—0.1%的政策利率调整至0.25%。这一加息决定一度导致全球市场暴跌。
市场预期：
目前市场普遍预计，日本央行将在9月20日的利率决议中维持关键的隔夜拆款利率在0.25%不变，但12月的会议可能会再度加息。分析人士称，基于日本央行政策对日元套利交易的潜在影响，日本央行的货币政策前景已变得与美联储同样关键。
日本央行官员表态：
近期，日本央行官员连续表态，暗示着日本央行将继续加息。接受日本经济研究中心调查的36位经济学家中，有19位预计日本央行将在12月再次加息。接受路透社调查的大多数经济学家也预计日本央行今年将再次加息，其中超过四分之三的人押注下一次加息的时间将在12月。
关键指标：
在12月18日—19日日本央行会议召开之前，该行将关注主要指标，以判断经济是否步入正轨，包括日本央行9月和12月的短观调查、三季度的GDP数据以及当季的企业盈利情况。
日本央行加息影响：
三井住友DS资产管理公司策略师Masahiro Ichikawa表示，如果植田和男在9月20日利率决议后的新闻发布会上说，经济和物价都在正常轨道上，但央行需要密切关注市场，这可能是今年12月或明年1月加息的信号。
华泰证券分析师易峘认为：
日本央行议息会议同样值得关注，随着美日货币政策剪刀差持续收窄且日本国内内生增长动能修复，工资增长超预期，这意味着日元中长期有进一步升值的动力，也可能为人民币带来升值预期的“溢出效应”。
中国货币政策空间打开：降准、降息预期升温
随着美联储大幅降息，“开局”了全球“降息潮”，中美利差收窄，也为中国货币政策提供了调整的空间。多家机构认为，我国货币政策基调获得了难得的调整时间窗口，具备了推动新一轮降准、降息的空间。
中国首席经济学家论坛理事长连平预计：
本轮美联储降息周期持续时间或长达14—16个月。在此背景下，中国货币政策基调获得了难得的调整时间窗口，具备了推动新一轮降准、降息的空间。
连平表示：
从国内环境看，宏观经济和金融指标较为疲弱，亟需货币政策进一步发力支持。尽快对货币政策基调作出合理调整，将有助于提振市场信心，改变当前市场预期普遍偏弱的状况。从政策协同的角度看，为增强逆周期调节效果，此时货币政策基调就很有必要作出相应调整，由“稳健”调整为实质性的“适度宽松”。
中金公司研究部研究员刘刚表示：
如果国内宽松力度强于美联储，将给市场带来更大提振；如果幅度有限，也是当前现实约束下更可能的情形，那么美联储降息对中国市场的影响可能就是边际和局部的。
降准预期：
对于9月政策宽松的预期，市场预期降准的呼声日益集中。包括浙商证券、国金证券、财信证券等机构都发布观点认为，中国央行降准或在近期。
华金证券分析师秦泰认为：
货币政策转向支持性中性立场已是势在必行之举，以需定供、量足价稳是当前较为合理的货币政策预期，维持9月降准50bp的预测。
总结：
全球“降息潮”涌动，美联储降息50个基点，多家央行跟进。然而，日本央行却在“降息潮”中显得格外独特，其货币政策走向成为全球金融市场关注的焦点。随着美联储降息，中美利差收窄，中国货币政策空间也随之打开，降准、降息预期升温，市场对中国货币政策走向充满期待。
常见问题解答：
问：什么是“降息潮”？
答：“降息潮”是指多家央行在短期内纷纷宣布降息，以刺激经济增长，应对经济下行压力。
问：为什么美联储降息会引发“降息潮”？
答：美联储是全球最主要的央行之一，其货币政策对全球金融市场具有重要影响。美联储降息会降低全球资金成本，鼓励投资，促进经济增长，因此会引发其他央行跟进降息。
问：日本央行为什么没有跟进降息？
答：日本央行目前面临着通货膨胀的压力，同时也要考虑日元汇率的影响。因此，日本央行在降息问题上更加谨慎，并选择维持利率不变，甚至在7月底意外加息。
问：中国货币政策将如何调整？
答：随着美联储降息，中美利差收窄，中国货币政策空间也随之打开。目前市场普遍预期中国央行将采取降准、降息措施，以刺激经济增长。
问：降准、降息对中国经济有什么影响？
答：降准、降息会降低银行的资金成本，鼓励银行放贷，从而增加市场流动性，刺激经济增长。
问：全球“降息潮”对中国经济有什么影响？
答：全球“降息潮”会降低全球资金成本，吸引外资流入中国，有利于中国经济增长。但同时，也会增加中国资本外流的风险。
问：未来全球金融市场会如何发展？
答：全球金融市场未来会如何发展，目前还很难预测。但可以肯定的是，全球经济面临着许多挑战，各国央行将继续调整货币政策，以应对这些挑战。
结论：
全球“降息潮”涌动，美联储“开局”，多家央行跟进，但日本央行的抉择却成为全球金融市场关注的焦点。随着美联储降息，中美利差收窄，中国货币政策空间也随之打开，市场对中国货币政策走向充满期待，降准、降息预期升温。全球金融市场未来会如何发展，还需继续观察，但可以肯定的是，全球经济面临着许多挑战，各国央行将继续调整货币政策，以应对这些挑战。
